Honestamente, es extremadamente difícil definir un techo, simplemente porque no existe uno “técnico”. Ese era el objetivo de los últimos cambios de diseño de DTAO antes del lanzamiento: se eliminó la convergencia de precios hacia sus emisiones, y ahora el mercado y los tenedores pueden modificar o decidir libremente los precios.
Analicé brevemente y compartí mis ideas sobre la suma de precios en @VenturaLabs
Usted mencionó una cosa a considerar que son las emisiones. Para intentar con un ejemplo, digamos que la suma de precios sería cercana a 1, lo que significa que todas las subredes tienen precios relativamente cercanos a sus emisiones (precio ALPHA 0,2 y emisiones 0,2/20 %) . Si hubiera una subred con un precio ALPHA de 0,8 y sus emisiones en consecuencia cercanas a 0,8 TAO, entonces esto no sería realmente un gran problema para el fondo, porque la subred está relativamente cerca de sus emisiones. Ahora bien, si la subred comenzara a ir más allá de la suma de emisiones (que es 1), entonces en tal situación, la subred comenzaría a ver afectado su lado ALPHA del fondo, al reducir la cantidad de inyección porque la inyección ALPHA se calcula como TAO_emission/ALPHA_price. Dependiendo de la profundidad de la liquidez, esto podría comenzar a aumentar el deslizamiento y necesitaría equilibrarse, si sucede demasiado rápido. En términos generales, los precios no deberían diferir demasiado de las emisiones, cuanto más se alejan, menos sostenible se vuelve (I supongo), porque no es la cadena la que empujaría los precios hacia abajo sino el mercado/los propios tenedores mediante el creciente desequilibrio del pool.
Pero considerando el estado actual, se podría decir que, basándose únicamente en la inyección en cadena, todas las subredes están sobrevaloradas, y que esto se debe, en realidad, a las emisiones de TAO multiplicadas por la suma de los precios. Por ejemplo, observemos Chutes (SN64): su precio actual es de aproximadamente 0,368 TAO/ALFA y las emisiones son de 0,172 TAO.
0,172 (emisiones) * 2,14 (suma de precios) = 0,368 TAO/ALFA
Eso significa, al menos para mí, que, según el estado actual del mercado, esta subred no está más sobrevalorada que el propio mercado. Por lo tanto, es un aspecto a considerar: el precio en sí no lo dice todo, pero su relación con las emisiones y el estado del mercado pueden ayudar a comprender mejor el estado actual del precio.
Sin embargo, pensarlo de esa manera significaría que el techo a largo plazo es de alguna manera igual a 1 TAO, porque la cadena no puede inyectar más de 1 TAO en el pool, así que cuando el precio comience a superarlo, empujará al ALPHA que ingresa al pool hacia abajo y creará un desequilibrio en la liquidez/aumentará el deslizamiento con el tiempo, empujando al mercado a equilibrarlo.
Un factor importante para la sostenibilidad de los precios (independientemente de si existe un techo o no) es la relación entre la liquidez, la proporción de raíz y la demanda del token ALPHA. La liquidez actúa como un amortiguador para la presión de venta de la proporción de raíz, donde cuanto mayor sea la liquidez, menor será el efecto real de la proporción de raíz en el precio del pool. Esto significa que, a menor liquidez, más fácil será mover el precio y, por lo tanto, una subred sobrevalorada con menor liquidez podría tener más dificultades para mantener su precio en comparación con una subred con mayor liquidez. Sin embargo, con suficiente demanda, incluso una subred con baja liquidez podría mantener su precio. La proporción de raíz disminuye constantemente, por lo que los precios serán cada vez más fáciles de mantener en el tiempo (solo por la presión de venta creada por la cadena/raíz). Por lo tanto, este es un aspecto más a considerar al analizar el precio de una subred.
Podría hablar mucho más tiempo y no estoy seguro de haber considerado todo.
Para concluir, solo llevamos dos meses y gran parte de TAO aún se encuentra en la raíz/monederos, quién sabe cómo se moverán los precios a largo plazo. Podemos especular e intentar construir modelos para entender cómo podrían funcionar las cosas, pero eso no significa necesariamente que así sea. Tengo muchas teorías e ideas sobre los precios, pero solo el tiempo lo dirá.
Maciej Kula https://x.com/mcjkula/status/1914089799939408207